Российский рынок акций: итоги торгов с 31.03. по 04.04.2008

Несмотря на то, что на прошедшей неделе российский фондовый рынок был довольно стабилен, мы считаем, что о завершении периода нестабильности говорить пока рано. Ближайшие два месяца могут стать очередным испытанием для российских инвесторов. Мировые финансовые рынки продолжает лихорадить и сроки их восстановления спрогнозировать пока трудно.

К закрытию отечественных рынков в четверг 03.04.08 уже было понятно, что растущий тренд предшествующих трех сессий сошел на нет. Так, по итогам дня индекс РТС потерял 0.8%, а общий рост недели (до 04.04.08) оказался незначительным: индекс РТС прибавил всего 0.17% к значению пятницы 28.03.08 и составил 2052.84 пункта.

Динамика индекса РТС и РТС-2 с 31.03 по 04.04 2008 г.

Начало недели было весьма неплохим, индекс РТС в понедельник 31.03.08 вырос на 0.22%. В этот день стало известно, что по оценке Минэкономразвития, ВВП РФ в феврале 2008 года вырос на 8.2% по сравнению с февралем 2007 года. Среди лидеров роста выступили акций телекоммуникационных компаний на фоне планов ФСТ отменить регулирование тарифов на междугороднюю связь.

Итоги вторника были еще более впечатляющими, индекс РТС повысился на 0.48%. Драйвером роста второго торгового дня недели выступил банковский сектор, а его в свою очередь позитивно «зарядило» сообщение из Европы, где сумма списаний крупнейшего в зоне евро по капитализации банка - швейцарский UBS AG совпала с ожиданиями экспертов. Эти новости стали доказательством для некоторых инвесторов, что новых неприятных сюрпризов уже не будет. В тоже время банк Lehman сообщил, что привлек $4 миллиарда благодаря продаже конвертируемых привилегированных акций, что укрепило его баланс и уменьшило страхи по поводу того, что он может столкнуться с теми же проблемами, что и Bear Stearns. Эти сообщение вызвало бурный рост мировых индексов. Добавил оптимизма инвесторам и ряд публикаций отечественных компаний, что привело к повышению активности торгов и позитивному закрытию отечественных рынков.

В среду же 02.04.08 после позитивного открытия торгов российские индексы легли в боковой тренд и принесли индексу РТС прибавку всего в 0.29%, и в эту сессию локомотивом роста стали акции банков. А в четверг же 03.04.08 в банковском секторе наступила техническая коррекция, которая также была характерна и для всех других отраслей. На итоги этой сессии более всего повлияли технические факторы, поскольку несколько предыдущих дней российский рынок закрывался в "плюсе" и был перегрет. По итогам четверга РТС снизился на 0.81%, нейтрализовав, таким образом, совокупный рост предыдущих 3 сессий. В этот день российские индексы «толкали вниз» и сообщения из США, где глава ФРС США Б.Бернанке заявил, что ВВП США в I полугодии 2008г. вырастет незначительно или даже сократится. Такое заявление послужило косвенным подтверждением, что экономика США может находиться на грани рецессии.

Поддержку нашему рынку на прошедшей неделе оказали корпоративные новости. Отчеты по МСФО за 2007 год опубликовали Банк «Возрождение», «Евраз Холдинг» и сеть магазинов «Дикси». Руководители «ВТБ 24», банка «Уралсиб» и «Уралкалия» представили предварительные финансовые результаты и сделали достаточно оптимистичные прогнозы на 2008 год. В целом можно сказать, что данные оказались впечатляющими. Это лишнее подтверждение тому, что российские компании, как промышленные так и финансовые, чувствуют себя хорошо, и в 2007 году мировой кризис ликвидности не сильно повлиял на итоговые показатели их деятельности. Например, банк "Возрождение" в прошедшем году увеличил чистую прибыль по МСФО более чем в два раза - до 1.9 млрд. рублей с 801 млн. рублей за 2006 год, а «Уралкалий» заработал в 2.3 раза больше, чем в 2006 году.

«Газпром» обнародовал впечатляющую инвестиционной программу на ближайшие несколько лет. Инвестиции в 2010 году составят почти 1 трлн. рублей, при этом основные средства концерн планирует направить на добычу углеводородов. На наш взгляд, это является положительной новостью. Есть основания полагать, что «Газпром» в дальнейшем откажется от порочной политики скупки «разношерстных» активов и сосредоточится на своей основной деятельности. Правительство РФ собирается поддержать газового монополиста в его начинаниях, поэтому к вопросу о повышении НДПИ на газ собирается вернуться не ранее 2011 года.
Что касается всего внешнего фона, который сопровождал события на российский биржах, то на прошедшей неделе его можно охарактеризовать как умеренно позитивный. Индекс Dow Jones по итогам четырех сессий вырос на 3.4%, а индекс S&P - на 4.1%. Хотя МВФ и снизил прогноз роста экономики США в 2008г до 0.5% с 1.5%, но неожиданный рост индексов производственной активности (ISM Manufacturing) и деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing), а также корпоративные новости, подталкивали рынки наверх.

На сырьевых рынках по итогам прошедшей недели нефть марки Brent потеряла 2.4%, а Light Sweet - 3.5%. Особое влияние оказала публикация данных о росте числа обращений за пособием по безработице за неделю до трехлетнего максимума. Спрос на нефть в США слабеет, т.к. рост цен на энергоносители отпугивает американских потребителей, и без того пострадавших от кредитного кризиса и проблем на рынке жилья. ОПЕК в свою очередь обеспокоена возможным сокращением спроса со стороны США и вынесет этот вопрос на повестку неформальной встречи в Риме, которая состоится в апреле.

Цены на нефть и золото в период с 31.03 по 04.04 2008 г.

Дополнительные данные о замедлении экономики США одновременно с нарастающим инфляционным давлением будут способствовать повышенной нервозности и волатильности на рынках. К тому же внешняя нестабильность в апреле-мае будет усугубляться проблемами с ликвидностью внутри страны, поскольку период ежеквартальных налоговых выплат совпадет с крупными выплатами по кредитам. Однако ЦБ РФ уже готовиться к предстоящим проблемам. Банк России в очередной раз расширил ломбардный список, включив в него еще 17 выпусков корпоративных еврооблигаций. В результате в ломбардный список ЦБ РФ теперь входят 42 выпуска долговых ценных бумаг.

Аналитический отдел ИГ ВИКА.


Наверх